通货膨胀来袭
担心通货膨胀？你应该这么做——尤其是如果你持有错误的资产，并押注标准普尔500指数成份股的话。
在通胀时期，拥有哪些资产是正确的，哪些是错误的？富国银行研究了15种主要资产类别，并计算了自2000年以来通胀期间哪些资产表现最好，哪些表现最差。
这些发现很有启发性。
归根结底，通胀对石油和新兴市场股票来说是利好消息。总体而言，股市在通胀上升期间也表现良好。但是，当通货膨胀加剧时，你要为大多数债券的损失做好准备。
这是一个很好的提醒，如果有通货膨胀的迹象，不要自动按下标准普尔500股票的卖出按钮。
富国银行(Wells Fargo)全球投资组合和投资战略部门的马超(Chao Ma)在一份报告中表示，股票“作为一个整体，在通胀上升期间产生了令人印象深刻的回报，其水平明显超过了通胀的影响”。
通胀期间的顶级资产
如果你想知道在通胀期间应该持有什么，那就知道一个词：石油。
这不是AMC娱乐公司(AMC Entertainment)的股票。但富国银行发现，自2000年以来，油价在通胀期间上涨了40%以上。它肯定超过了标普500等美国大型股票10%的通胀期涨幅。
值得注意的是，投资者已经察觉到了这一点。追踪石油价格的主要ETF美国石油基金(USO)到目前为止在2021年上涨了43.2%。这一涨幅也超过了富国银行分析的其他任何追踪资产类别的ETF。
那么通货膨胀时期的第二大资产类别是什么呢？不是黄金——黄金排在第三位(通胀期上涨16%)。富国银行发现，新兴市场股票在2000年之后的通胀时期上涨了18%。
如果这种情况再次出现，可能还会有一些上行空间。先锋富时新兴市场ETF (VWO)今年仅上涨6.6%。
深入股市
通货膨胀对标准普尔500股票和其他股票有什么影响？小盘股高于大盘股。标准普尔500成长型股票表现优于价值股。
这有点违反直觉，因为能源板块的股票通常包含在价值指数和ETF中。然而，标准普尔500价值股在通胀期间仅上涨了8%。这几乎是成长股12%涨幅的一半。价值股的回报是周期性股票16%涨幅的一半，周期性股票往往随着经济的强劲而上涨和下跌。
如果成长型股票良好，小盘股就更好了。自2000年以来，美国小盘股在通胀时期上涨了15%。据推测，较小的公司为利基市场提供难以替代的商品。这给了他们一定的定价权。此外，小公司通常比大公司增长更快。
iShares核心标普小盘股ETF (IJR)今年表现强劲：今迄今上涨22.1%。
明智地应对通胀
不要让通胀风险把你赶出标普500指数成份股。或者是一般的股票。这些新闻标题令人恐慌，但自2000年以来的数据显示，在通货膨胀的情况下，股市仍能取得令人印象深刻的涨幅。
如果你愿意做一些功课，即使价格上涨，你也能找到市场领先的机会。
但话虽如此，你的债券还是会带来一些痛苦。债券仍然值得多元化投资组合。在通货膨胀期间，投资级债券下跌5%很难说是一场灾难。
不过，对许多持有债券基金的投资者来说，通胀仍是一个问题。先锋债券市场ETF (Vanguard Total Bond Market ETF)今年下跌了近3%。
“在当前经济扩张和通胀上升的环境下，我们看好(股市)。”富国银行的马超表示，“它们既有长期价格上涨的潜力，也有令人满意的收入水平。”
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