大家晚上好，非常感谢看懂的邀请，今天，想跟大家分享一下对小米集团2021年财报的一些观点，今天的分享，主要分为以下几个部分，一是2021年小米智能手机业务业绩表现情况，二是小米智能手机业务高端化情况，三是小米智能手机业务线下渠道情况，四是小米智能手机业务预期。
小米手机高端化不如预期
小米所谓的高端手机销量看起来同样获得大幅提升。2021年，公司中国大陆地区定价在人民币3000元或以上及境外定价在300欧元或以上的高端智能手机全球出货量超过2400万台，远超2020年全年约1000万台的水平。实际上小米手机高端化成绩并不理想。小米部分高端手机出货是通过降价实现的，有些机型上市几个月就开始持续降价，例如，小米MIX FOLD进行过多次降价，才刺激一些尝鲜用户购买。具体分析小米手机高端化成绩之后发现，小米出货量增长主要还是靠性价比产品，高端产品贡献十分有限。小米手机2020年均价为1042元，到2021年，均价提高到1099元，仅增加57元，这部分的增加远低于芯片和物料的涨价。如果再进一步分析小米智能手机增加部分的情况，更可以看出小米手机高端化成绩平平。2021年小米智能手机销量比2020年增加了4400万台，营收增加了576亿元，增加部分机型均价1309元，可见，小米2021年增加的机型主要还是千元机为主。小米手机2021年高端化十分急迫，品质不是非常理想。小米高端手机出现了发热的现象；小米折叠屏手机Xiaomi MIX FOLD出现了一些软件bug，小米通过重修降价获取销量，但是出现了不少退货的情况。
小米抢占华为部分份额小米智能手机业务看起来成绩亮眼。小米智能手机业务通过抢占华为部分市场份额与加快海外业务，不管是销量还是销售额都获得大幅提高。2021年，小米来自智能手机业务的收入为2089亿元，同比增长37.2%，全年智能手机出货量达1.9亿台，同比增长30%。根据Canalys数据，2021年小米智能手机出货量排名全球第三，市占率为14.1%。
小米线下渠道布局业绩无体现
小米线上渠道具有优势，2021年小米线上渠道地位进一步巩固。根据第三方数据，公司中国大陆智能手机线上渠道出货量市占率由2020年的23.4%提升至2021年的33.6%。小米过于依赖线上渠道，线下渠道对业绩贡献度在财报中没有明确体现。2021年小米不断拓宽线下渠道覆盖，截至 2021年12月31日，中国大陆线下零售店数量已经超过1.02万家，但是小米线下渠道贡献度可能有限，所以没有在财报中体现。2021年小米线下渠道策略激进，如果成绩没有明显体现，2022年小米可能不会在线下渠道投入过多的资源，可能会转为保守的态度。
2022年小米手机业务挑战2022年小米手机业务主题仍然是高端化，高端化不仅需要线上渠道，还需要线下渠道，线下渠道是高端手机主要渠道，所以小米还需要进一步突破线下渠道，为高端手机赋能。但是小米12系列销售情况不如小米11系列，特别在苹果iPhone 13系列的压制之下，小米高端化路径不容易。去库存也是小米需要做的。去年小米目标是2.2亿部手机，实际达到1.9亿部，仍然有3000万部的手机库存。为了清库存，小米机型配置、供应链订单都需要调整。问答环节：问题：您如何看待现在小米港股投资价值？如何看待小米造车前景？回答：如果小米没有解决低利润率的痛点，股价预期就低，自然就没有什么投资价值。小米造车是一个看点，目前电动汽车还在进入期，小米还有机会，如果2024年以后能出爆款产品，有可能改善小米利润率。但是小米在技术上没有什么优势，所以不是很看好。问题：您好，请问您如何看待小米的平板业务？现在平板入局了很多玩家，包括OPPO和vivo，您对小米未来在平板方面的业务怎么看？谢谢。回答：平板电脑除了用于娱乐，还可以满足在线教育，在线办公需求，在疫情反复的情况下，有一定的市场空间。小米如果能够针对年轻群体推出平板产品，丰富场景化、多屏互动应用，再加上性价比卖点，能够打开一定市场空间。问题：您好，想请教您，小米手机业务接下来主要的突破口是什么？和ov荣耀相比，小米手机突破高端化的难度如何？另外，雷军此前提出“三年销量第一”的目标，您认为实现这一目标的难度如何？回答：小米高端手机突破口仍然是产品力，能够做出差异化产品，满足高端用户对品质的需求，去年上半年小米原本有机会冲击高端市场，但是小米技术积累不足，产品力跟不上，最终归于平淡，没有成功抢占华为高端市场份额。从2015年以来，小米一直都想冲击高端市场，但是受渠道限制，产品力不足，一直没有成功，只是突破3000元价位，离真正的高端手机市场还有一段距离。同样，荣耀和OV也很难实现高端化，特别在苹果价格压制下，缺乏核心创新力的公司只能维持在中低端市场。但是中国高端手机市场缺乏安卓系，这些手机厂商还是有机会补足国内高端安卓手机的不足，目前，还看不出哪家厂商能够突破重围。问题：小米2021年第四季度广告毛利第一次超过了手机，年报解释是因为高端机型占比提高，想请教一下林老师，小米通过卖更多高端机型，带来更高的广告收入，这种模式本身您认为可持续吗？回答：高端用户商业价值越高，如果小米能够持续增加高端用户，商业客户可以从这些高端用户获取更多的利润，可以帮助小米商业广告营收提升，是可以持续的。
